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对于海康威视2020年半年报,投资研究员这么说……

近日,海康威视公布2020年上半年财报数据——实现营收242.71亿元,比上年同期增长1.45%,净利润46.24亿元,同比增长9.66%,上半年境外收入同比增长8.63%,高于境内业务收入的增长数据-1.48%。

基于财报数据以及业绩说明会议,一些投资研究员与笔者进行了一番交流,需要提醒的是本文整理的内容仅是产业分析文章,具体数据请参考官方公告,请勿作为购买或者出售相关股票的建议。

上半年业绩

在半年报未公布前,预测的数据应是收入下降,利润持平是最好的成绩,但从公布的数据看,二季度实现收入同比增长6.16%,净利润同比增长16.68%,二季度业绩转好,用实力回击了市场普遍看衰二季度经营的观点。

财报分析

1.受全球疫情影响,上半年热成像测温产品无论是出货量还是产品利润,都要远高于传统安防产品,但下半年这方面的产品对于总体业绩的影响也将回落,一方面红外测温产品属于耐用品,随着供应链的稳定,价格也将下降,另一方面随着疫情得到控制,用户暂时不会扩容或进行新的场景布设;

2.国内三大BG(EBG、PBG、SMBG)在二季度同比增速都有着明显的改善。在财报中的数据来看,EBG取得20%的同比增长最为亮眼。从当前国内业务来说,上半年政府工程更集中在疫情的控制,随着新基建等项目的推进,PBG下半年有望增长。但值得一提的是,政府工程高速投入的阶段已然过去,在未来这块业务的增长速度应该会相对于之前有所下降。EBG业务与当下行业用户数字化转型的需求相匹配,但总体上来看,这块业务的主要竞争对手并非全是传统安防企业,因此海康威视近年来围绕着工业自动化进行机器人的布局,也与这块业务是相通的,未来海康威视的转型成功与否也是主要看这块业务。SMBG被疫情的影响最为直接,无论是渠道还是用户,其抗风险能力较低,如在萤石方面,由于海外疫情的影响,销售有所下降,增速下降为个位数,未来这块业务也许较难在短时间内恢复。

3.在创新业务方面,如消防、汽车电子、安检、微影等虽然增速较快,但其基数仍然较小,对整体业绩影响有限,但在此次疫情海康威视的总体业绩表现来看,其产品结构与应用场景多元化、分散性,对市场大波动的还是有正面的影响。

2020年下半年,新冠疫情的冲击、中美之间的冲突也许仍将持续,但对于海康威视等行业领先的企业而言,正是考验其灵活部署、抗风险能力的时候。


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